??最近資本市場炸開了鍋——亞信聯(lián)創(chuàng)突然宣布啟動私有化進(jìn)程。這事兒吧，就像你家樓下開了十年的早餐店突然說要轉(zhuǎn)行做火鍋，總讓人覺得里頭肯定有故事。咱們今天就來扒一扒，這家在美股混了二十年的老牌科技公司，為啥突然選擇"退群"？

??私有化到底是啥神仙操作？

私有化說白了就是上市公司老板們湊錢把流通在外的股票買回來，讓公司重新變成私人企業(yè)。這事兒在美股中概股里不算新鮮，像之前的360、分眾傳媒都玩過這手。但亞信聯(lián)創(chuàng)的情況有點(diǎn)特殊，畢竟人家是2000年就跑去納斯達(dá)克敲鐘的元老級選手。

關(guān)鍵數(shù)據(jù)：根據(jù)公開披露，私有化要約價定在每股8.5美元，比公告前30天平均股價高出32%。這溢價看著挺誘人，但跟2015年360私有化時的93%溢價比起來，還是保守了不少。

??為啥要在這個時候"撤退"？

這事兒得掰開三層來看：- 估值憋屈：亞信聯(lián)創(chuàng)的市盈率長期徘徊在15倍左右，比國內(nèi)同類型企業(yè)動輒30倍起步的估值差了一大截- 戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型：公司這幾年在5G、AI、大數(shù)據(jù)領(lǐng)域砸了重金，但美股投資者似乎總帶著"傳統(tǒng)通信服務(wù)商"的濾鏡看他們- 政策東風(fēng)：國內(nèi)科創(chuàng)板對紅籌企業(yè)敞開大門，去年寒武紀(jì)上市首日暴漲229%的案例實在太香

去年有個挺有意思的事——公司CTO在技術(shù)峰會上展示的智慧城市解決方案，明明技術(shù)含量碾壓同行，股價卻跟死魚似的動都不動。你說氣不氣人？

??私有化真能解決所有問題嗎？

先別急著鼓掌，私有化可不是包治百病的靈丹妙藥。2015年完美世界私有化后花了三年才回A股上市，期間光是拆VIE結(jié)構(gòu)就掉了一層皮。亞信聯(lián)創(chuàng)現(xiàn)在手里攥著三大運(yùn)營商這樣的重量級客戶，私有化過程中的客戶關(guān)系維護(hù)、業(yè)務(wù)連續(xù)性保障都是大考。

血淚教訓(xùn)：當(dāng)年聚美優(yōu)品私有化時，因為出價太低被小股東集體訴訟，折騰了四年才完成退市。亞信聯(lián)創(chuàng)這次8.5美元的報價，已經(jīng)有小股東在論壇里吐槽"打發(fā)叫花子"了。

??退市后往哪兒走？

這里頭門道就多了：1. 回A股上市：參考三六零借殼江南嘉捷的操作，市值直接翻五倍不是夢2. 港股二次上市：像阿里巴巴那樣搞個雙主場，不過現(xiàn)在港股流動性也夠嗆3. 直接賣身：BAT級別的巨頭說不定正端著計算器算賬呢

不過說實話，亞信聯(lián)創(chuàng)手里捏著的通信行業(yè)解決方案，在5G新基建風(fēng)口下可是硬通貨。去年他們中標(biāo)某省5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)項目，單子就值3.2個億，這種項目在科創(chuàng)板絕對能講出漂亮故事。

??♂?中小投資者的肉該怎么分？

私有化這事兒最尷尬的就是小散們。接受要約吧，總覺得虧了；死扛著吧，萬一私有化失敗股價跳水更慘。2018年當(dāng)當(dāng)網(wǎng)私有化時，就有投資者算過賬——持有成本比要約價高的，硬是虧了輛特斯拉。

避坑指南：- 仔細(xì)看看特別委員會聘請的獨(dú)立財務(wù)顧問報告- 對比同行業(yè)公司估值水平- 關(guān)注大宗交易動向，機(jī)構(gòu)投資者往往消息更靈通

??私有化真的是終點(diǎn)嗎？

咱們來點(diǎn)實在的——私有化說到底只是個手段。亞信聯(lián)創(chuàng)的核心競爭力在于那支2000多人的技術(shù)團(tuán)隊，還有在運(yùn)營商市場深耕二十年的行業(yè)know-how。去年他們幫某省搭建的智慧政務(wù)平臺，直接讓辦事效率提升了60%，這種硬實力才是真金白銀。

不過話說回來，中概股私有化浪潮從2015年到現(xiàn)在，成功案例和翻車案例大概四六開。亞信聯(lián)創(chuàng)現(xiàn)在走這步棋，既要看管理層操盤能力，也得看政策風(fēng)向。最近科創(chuàng)板不是說要搞"儲架發(fā)行"嗎？說不定這就是留給他們的專屬通道。

???♀?說到底啊，資本市場就像個大型真人秀，私有化不過是其中一集。亞信聯(lián)創(chuàng)這波操作能不能成，關(guān)鍵還得看退市后能不能講出新故事。畢竟在數(shù)字經(jīng)濟(jì)大潮里，手里握著5G、云計算這些王炸，只要別把好牌打爛，東山再起也就是個時間問題。各位看官覺得呢？這波私有化是及時止損還是錯失良機(jī)？咱們評論區(qū)見真章！